États-Unis : la Chine accélère sa dédollarisation, un coup dur pour le billet vert

La Chine poursuit sa stratégie de désengagement du dollar américain, provoquant une onde de choc sur les marchés financiers. Selon les données du département du Trésor des États-Unis, Pékin a réduit ses avoirs en obligations américaines à 757,4 milliards de dollars en avril 2025, contre 765,6 milliards un mois plus tôt. Cette baisse mensuelle de 8,2 milliards de dollars ramène les avoirs chinois à leur niveau le plus bas depuis 2009.

Il s’agit d’un déclin régulier : en 2011, la Chine détenait plus de 1 300 milliards de dollars en Treasuries. En l’espace de 14 ans, elle a donc diminué sa position de près de 42 %, illustrant un tournant stratégique majeur dans la gestion de ses réserves.

Une diversification massive vers l’or

Parallèlement à ce désengagement du dollar, la Banque populaire de Chine (PBOC) continue d’accroître ses réserves d’or. En mai 2025, elle a ajouté 60 000 onces supplémentaires, portant son total à 73,83 millions d’onces, soit environ 2 296 tonnes. Il s’agit du 19e mois consécutif d’achats nets d’or, une série sans précédent dans l’histoire financière du pays.

L’or représente désormais 4,9 % des réserves officielles de change de la Chine. Si ce chiffre reste bien en dessous des niveaux des États-Unis (78 %) ou de l’Allemagne (77 %), la tendance indique une volonté claire de Pékin : se détourner progressivement du dollar comme pilier de ses avoirs internationaux.

Une décision ancrée dans les tensions géopolitiques

Ce mouvement de dédollarisation n’est pas seulement économique, il est profondément géopolitique. Les tensions croissantes entre Washington et Pékin – qu’il s’agisse de restrictions technologiques, de hausses tarifaires ou de rivalités militaires – poussent la Chine à réduire sa vulnérabilité face à d’éventuelles sanctions financières.

Depuis le déclenchement de la guerre en Ukraine, les sanctions imposées à la Russie ont servi d’avertissement à d’autres puissances. Pékin redoute d’être à son tour visée par un embargo occidental, et considère désormais l’extraterritorialité du dollar – qui permet à Washington de geler des avoirs étrangers à distance – comme une menace directe.

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Vers un nouvel ordre monétaire international ?

En diversifiant ses avoirs et en renforçant ses réserves d’or, la Chine ambitionne de redéfinir sa place dans l’ordre monétaire mondial. Moins dépendante du dollar, elle gagne en marge de manœuvre pour affirmer son autonomie financière, notamment face à l’hégémonie américaine. Ce recentrage pourrait accélérer une dynamique de dédollarisation dans d’autres pays émergents, enclins à suivre l’exemple chinois.

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